行大量并购的产业环境。而且，许多农药企业是当地的利税大户，在建设上，往往能得到当地政府的“照顾”。我们在跟踪草甘膦行业时就发现，草甘膦新增产能的扩张速度超过我们预期，主要原因就是许多小型农药企业在暴利诱使下纷纷上马草甘膦生产装置，造成短期内草甘膦供给量快速增长所致。而且，在环保政策的执行上，国内不同地区的执法标准不一，执行力度差异很大。一般来说，沿海开发地区的大型企业便于监管，相对执法力度较严，内陆地区的企业则相对较松。根据中国农药工业协会的一项调查，国内通过相关部门核准的、具有合法生产资格的农药企业数量为1800 家，但获得农业部登记证的企业却有2500家，这意味着有700家企业是在未获得工业生产管理部门核准的情况下取得的农药产品登记证。 我们的观点是：随着原料成本和环保成本的提高，国内小型农药企业的生存空间将日益狭小，行业整合是国内农药行业发展的大势所趋，但在目前的市场中这将是一个长期的过程。
(四)把握全球农药产业转移和国家政策扶持所带来的机遇，国内农药龙头获得发展良机。
目前，全球农药产业正处于从发达国家向发展中国家转移过程中，在这一过程中规模大、技术水平高、资金实力雄厚的农药企业将获得更大的发展空间。而国家政策的偏向，更有助于这些企业的发展。 首先，出于环保考虑，欧美等发达地区农药原药生产装置的建设受到很大限制。国际农药龙头企业或是直接投资中国建设原药生产装置，如华星化工(14.68,-0.46,-3.04%,吧)与阿丹诺化工有限公司合作的重庆寿县项目；或是与国内原药生产企业建立长期战略合作关系，从国内采购农药原药，如先正达与江山股份(14.68,-0.58,-3.80%,吧)的合作。 而在这一合作过程中，最先受益的必然是国内龙头农药企业。因为国外企业在选择合作伙伴时，往往选择具有一定技术能力和资金实力，能够形成长期合作关系的企业。在合作中，国内参与合作企业一方面打开了海外市场，另一方又可以借助外方的技术实力，不断提高自身的技术水平，拉大与国内其它企业之间的差距。 其次，从趋势上看，农药产业的转移不仅是原药生产的转移，制剂生产也有望将逐渐转移到发展中国家。而先期与国外合作的农药龙头企业更有望获得药剂生产专利的转让权。 再次，国家对农药研发力度不断加大，而各项农药标准也将陆续出台，龙头企业的竞争优势逐步加大。据了解，目前江山和新安等几家草甘膦龙头正在积极从事草甘膦农药标准的制定。一旦标准出台，10%浓度的草甘膦原液无法直接出售，将大大提高草甘膦企业的成本，压缩小型企业的盈利空间。龙头企业可借此机会，挤占中小企业的市场份额，实现行业整合。 | |
