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20家上市肥企年报大盘点之二
格局暗变 肥业“寡头”崛起
产量前十强稳中有增
2019-05-31
作者： 来自： 农资导报
尽管20家上市公司总体化肥产量下降，但前十强企业中，6家企业产量均实现了增长，反映了龙头企业较强的市场竞争力。这与产业集中的大趋势是相一致的。其中，产量最大的企业是云天化，以741.57万吨稳居榜首，其次是金正大，年产量557万吨；产量增幅最大的是华鲁恒升，同比增加30.62%，其次是湖北宜化，增幅17.86%。
3家企业营收超百亿
从化肥板块营收总量看，云天化、金正大和新洋丰2018年化肥板块的营收均在百亿元以上，成为化肥行业前三甲。从增长幅度看，盐湖钾肥、湖北宜化和云天化位居前三甲。这三家企业分别以钾肥、氮肥和磷肥为主业，反映了基础肥料在2018年表现较好。值得指出的是，复合肥企业新洋丰、云图控股、六国化工、史丹利在2018年均实现了大约10%的增长。复合肥作为二次加工产品，这两年上游原材料涨价、下游需求萎靡，在这种背景下，复合肥企业能实现如此幅度的增长殊为不易。
肥料销量前十强（单位：万吨）
肥料产量前十强（单位：万吨）
销量前十强阵营稳固
从2017和2018两年数据对比看，销量前十强名单未发生明显变化，牢牢占据化肥企业第一阵营。在销量十强内部，虽然名单未变，但2017与2018年销量此消彼长现象还是较为明显。10家企业中，5家销量下降，5家增长，表明龙头企业阵营内部的调整还在进行中。位居第十一位的是司尔特，近些年发展较为稳健，2018年销量是144.22万吨，有望冲击第一阵营。
技术创新蔚然成风
当前，化肥行业一方面产能结构性过剩、产品同质化严重等严峻现状倒逼肥企加大技术创新能力，提升农化服务水平，完善产业链，提升市场竞争力；另一方面国家扶持政策取消、农业供给侧改革深化、安全环保从严以及土壤环境保护法、减施增效、有机肥替代等政策，迫使化肥行业加速新旧动能转换、减量增效。在这种背景下，技术和产品创新越来越迫切，上市公司数据也佐证了这一趋势。研发费用排名前十的企业中，7家企业2018年研发费用增幅在30%以上。研发费用大幅攀升，成为企业投入最大的领域之一。当然，这些研发费用投入的方向，视企业情况不同而不同。对于化工化肥结合的企业，多数用于新材料、新工艺、新技术的开发，对于以化肥为主营业务的企业，则主要用于高效环保的新型肥料开发研究。
肥化结合企业最赚钱
鲁西化工、华鲁恒升和藏格控股归属于上市公司股东的净利润均超过10亿元。其中鲁西化工以30.6699亿元摘得榜首，华鲁恒升紧随其后。这两家企业均属于化肥和化工结合的企业，尤其是鲁西化工，化肥业务占比已不足一半，表明了“坚持化肥、走出化肥”战略的成功。藏格控股的主营业务是钾肥，钾肥的资源稀缺性，决定了其仍将具有较强的盈利能力。
归母净利润前十强中，仅有金正大和史丹利归母净利润下降，这其实折射了复合肥行业整体面临的挑战。复合肥行业处在产业链中游，上游原材料涨势如潮，下游农业需求却持续低迷，增加的成本无法有效传递到终端，导致复合肥企业效益下降。但是，复合肥企业最接近农民和田间地头，产品和服务创新空间巨大，在走过传统复合肥发展黄金年代之后，复合肥企业只要寻找到新的增长模式，将会迎来“第二春”。未来渠道、技术、产品及服务品牌化将成为复合肥企业的核心竞争力，具有产业资源并主动寻求转型发展的龙头企业优势愈加凸显。
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“走出去”步伐加快
在国内化肥需求放缓的背景下，肥企借助“一带一路”战略“走出去”已成为缓解压力的重要途径，其中东南亚因其化肥供给不足、运输成本等因素，出口数量及比重逐年增加。同时，近两年，考虑到化肥行业转型的需要，国家逐步放松了出口关税。特别是今年，对化肥不再征收出口关税，有利于扩大出口规模，消化过剩产能。在统计的上市公司中，化肥企业“走出去”业务占比明显提升。在统计的10家上市公司中，除了2家，其余8家境外业务均有不同程度增长。司尔特2018年境外业务实现120.48%的增长，在20家上市公司中位居榜首。凯龙股份、华昌化工和六国化工增幅均在40%以上。
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