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尿素：印度再次招标尚未证实，盘面压力较大
2020-09-29
作者： 来自： 中原期货
十一假期临近，尿素市场摇摇欲坠，从周末开始，山东、河北等地尿素报价略有回落，河南地区报价暂时持稳。在国内产量维持高位、内需偏弱的情况下，随着出口订单的消耗，尿素企业销售压力短期激增，通过降价吸单操作的区域将不断扩大，这将不可避免给现货市场造成压力。
短期国庆预收导致现货降价
国庆假期期间，由于生产企业多数维持正常生产，但是下游贸易商采购节奏放缓，导致尿素企业短期销售压力增加，上周开始部分企业开始降价吸单。上周华东、华北及华中部分地区尿素价格率先回落，幅度在10-30元之间。现山东地区尿素主流出厂报价在1700-1710元/吨左右，山西地区尿素主流出厂报价1565-1575元/吨左右，河南地区尿素主流出厂报价在1620-1660元/吨左右，成交均有优惠空间。进入10月中旬之后的传统淡季下，贸易商更是保持谨慎观望。目前供应压力增加明显，而现货企业存储能力普遍有限，下周降价收单的区域有望扩大，局部降价将不可避免的给现货市场带来压力。
图表：生产企业预收天数（单位：元）
资料来源：卓创资讯，中原期货
国内尿素日产量维持在高位
9月份以来，国内尿素日产量不断回升，国庆假期前将一直维持较高的日产水平。据统计，截止9月23日，国内尿素日均产量15.70万吨，环比上周增加0.04万吨，同比增加0.17万吨。从目前公布的检修及复产情况看，月底之前恢复的检修企业较多，大庆石化、华鲁恒升、新疆中能、云维、安徽晋煤中能预计在节前陆续恢复，累计日产量将提升至少0.9万吨。计划检修方面，河南心连心一套小装置有检修计划，下周日产量有望突破16万吨。
25日山西晋城出台了《关于加严大气污染管控的通知》，通知规定山西晋城地区尿素整体开工率限产20%，起止时间为9月25日至10月1日期间。从该项政策影响来看，限产直到十一前夕，对整个山西产量影响并不大，不能从根本上改变目前日产量偏高的市场格局。到四季度，随着新增产能释放、部分气头企业不会有长期停车计划、环保政策影响继续弱化等因素影响，尿素长期供应压力不减。
表一；国内尿素企业计划检修
图表：国内尿素日产量（单位：万吨）
资料来源：隆众资讯，中原期货
尿素需求面临季节性下滑
目前国内大部分地区处于农业需求淡季，工业需求按需采购，整体对价格支撑作用偏弱。秋季以小麦肥为主，苏皖区域少量水稻追肥需求，对于尿素需求量非常少，目前仅苏皖以及山东区域有备肥需求，河南河北等区域仅工业需求支撑。从复合肥情况看，北方秋季肥进入补货周期，经销商按需补货，市场交投清淡。东北地区肥企提前冬储，复合肥产线尚未复产，南方地区肥企生产较为稳定。从复合肥开工情况看，截至9月27日，复合肥企业开工率为46.95%，较上周降低0.66个百分点，较去年同期增加10.96个百分点。湖北地区肥企开工率为54.16%，较上周下滑4.45个百分点；安徽地区肥企开工率为52.00%，较上周下滑0.45个百分点；江苏地区肥企开工率为41.74%，较上周下滑6.38个百分点；山东地区肥企开工率约42.61%，较上周提升4.84个百分点；两河地区肥企开工率约46.91%，较上周下滑8.15个百分点。
秋季补货略显清淡，市场需求趋弱，多数肥企生产灵活调整。目前秋播临近，基层农户入市采购，但是基层零售网点分销进度过半，到国庆节前部分肥企有停车检修计划，对尿素需求将延续下滑态势。
工业需求方面，胶板厂目前坚持按需采购，后期需求有缓慢提升预期，但短期难有明显提振。三聚氰胺方面，截止9月24日，国内三聚氰胺企业开工负荷率53.22%，环比下滑3.95个百分点，同比略增0.07个百分点，上周新增新疆玉象和新疆金象赛瑞各一套装置停车检修，四川成都玉龙顺利复产，河北辛集九元三期恢复中尚未出产品，其他企业运行相对平稳。总的来看，工业需求也难有大的提升。
图表：国内复合肥开工率（单位：%）
资料来源：卓创资讯，中原期货
新一轮印标还处在传说阶段
从出口情况看，据海关数据统计，2020年1-8月国内尿素出口量210万吨。由于印度7-8月的四次招标，船期分别是8月20日、9月4日、9月15日、10月4日，按照报关时间，国内尿素在9-10月的出口量会较大。上轮印度招标最晚船期是10月5日，但是考虑到受制于港口装卸能力，尿素出口仍然受阻。同时市场预期十一前后印度会有新一轮的招标，但是目前尚未证实，无法对节前尿素市场形成支撑。从港口库存看，截止9月24日，国内主要港口尿素库存共计38.45万吨。 较上周减少5.23万吨。
图表：尿素港口库存（单位：万吨）
资料来源：隆众资讯，中原期货
总结：
短期看尿素企业将维持较高日产水平，同时需求相对疲弱，进入十月份，农业秋季种植结束后将在很长的一段时间内处于用肥淡季，复合肥生产则处于高氮肥季节前的过渡阶段，需求处在季节性下滑当中，印度再次招标尚未证实，同时由于假期因素，企业选择降价吸单操作，给现货市场带来的压力相当明显。
编辑：郝锐敏
